非標住宿行業史上最大并購動作，途家公布并購攜程、去哪兒，去哪兒核心職員流失股價大跌，攜程并購變空殼?

　　10月20日，途家公布并購攜程、去哪兒的公寓民宿業務，未來攜程、去哪兒的公寓民宿頻道，將悉數成為途家的流量進口。途家CEO羅軍透露，此次交易更多是以業務、資源及股份形式來完成(雙方并未表露此次交易所涉及的現金及變動)，與此同時，攜程、去哪兒的民宿業務團隊、房源也將全部歸屬途家。

　　攜程流量加持，巨頭誕生

　　回溯攜程和途家的關系，早在2012年，攜程就介入了途家A輪融資，并一直保持跟投，直至2015年第三季度攜程才不再控股途家，將其從自家財務報表中移除。大樹底下好乘涼，途家曾一度一大部門流量來自攜程，而今攜程“重倉”途家，對非標住宿行業而言不啻一聲驚雷。

　　此次并購完成之后，途家將坐擁得天獨厚的流量資源，加上途家一向對線下服務有強有力的把控能力，這場并購無疑促成了一個非標住宿行業的巨頭的誕生，很可能直接將非標住宿行業之戰一下拉進下半場。

　　途家CEO羅軍在接受36氪采訪的時候也多次夸大，“未往返頭來看，這次并購的影響會長短常深遠的，由于從流量、庫存、客群上來說，攜程占了半壁山河，當我們把這四家平臺整合以后，(當然也不排除我們之后繼承并購)，我們能迅速做大。”

　　實在2011年起，以自營公寓起家的途家，一路發展就高歌猛進，短短四年時間便躋身獨角獸陣列，比擬非標住宿的同行而言，發展甚是迅猛，并且除了規模的不斷增長以外，其業務形態也在不斷地向外延展。

　　2015年途家完成D輪融資，其房源模式從自營延展到民宿房源，今年6月，途家公布并購的螞蟻短租，正式打響了民宿房源市場的戰爭。此次公布并購攜程、去哪兒的公寓民宿業務，又將獲得攜程、去哪兒的資源協同。

　　在公寓業務層面，其業務核心在于房源，羅軍以為，在線下自營方面，途家對房源的把控能力海內幾乎做到了第一。以房源構建起足夠的壁壘，其他玩家則再難超越和阻擋。

　　而民宿房源這塊，流量則是制勝樞紐。在36氪看來，攜程的支持給到途家最有利的層面就在于此，房主是逐利的，他們傾向于將房源放到流量最大的平臺上，民宿房源的利益之爭就在流量之爭。這也是36氪預測狙擊Airbnb第一戰，攜程向來不會坐視潛伏對手崛起，況且其投資方Priceline在海外也與Airbnb相爭。

　　羅軍以為這次并購還將帶來巨大的協同效應：攜程、去哪兒、途家、螞蟻短租四大平臺業務互補——途家側重于(休閑度假)住宿，螞蟻短租偏向短租，攜程和去哪兒又偏商務一些——整合了四大平臺資源之后，途家可為消費者提供“多人、多天、個性化、高籠蓋”服務，消費者在進行房源尋找時，也可以避免跳出平臺，在一個網站便能瀏覽所有的房源，一則門檻降低，二則消費者體驗晉升了。

　　內部拆分，明確戰略

　　此次和并購攜程、去哪兒并行的，是途家線上、線下業務的拆分。羅軍表示，途家但愿其各條業務線的發展方向更明確，運營治理更聚焦，能夠晉升其工作效率。

　　途家是依賴線下業務發展起來的，當時他們直接從開發商手上拿房自營，再提供應消費客住宿，這也是途家所稱作的一級市場。在二級市場，個人消費者將其自有住房分享至途家平臺，至于三級平臺，則是指房屋已被其他個人或代辦代理房源，然后再接入途家平臺獲得訂單。未來二三級市場將劃分到途家的線上業務，主要以交易平臺的角色。

　　在羅軍看來，兩種業務之間的身份和目標是不同的，業務團隊的治理方式也不同。羅軍也很明確地向36氪表示，業務分拆的終極目的在自營公寓、民宿房源兩個市場將途家打造成行業第一。

　　途家的生態圖譜

　　在途家的供給鏈體系中，線上業務要分別面向業主、房主。在36氪的理解下，業主對應為二級市場房源，這部門房源經常閑置被用作投資，以托管的形式存在于途家;而房主系統面向的是有人經營房源，包括C端與代辦代理商(也稱小B)，對此途家自創了兩套體系，分別是RBO(個人房源自主經營)、RBA(分散式房源專業代辦代理經營)。

　　【重磅】途家并購攜程、去哪兒公寓民宿業務，非標住宿行業史上最大并購動作

　　此外，在途家的自有體系之外，其依賴“途家們”戰略開始拉伸工業鏈——途家先后投資了無憂我房、小螺趣租，合作Weshare，連同雅詩閣打造中長租品牌途家盛捷、與弘遠住工合作推出別墅品牌途遠等等，通過資本層面的聯系，“途家們”逐漸形成在資本、長租、酒店等多方面的融合，不同的成員之間達成業務互補。

　　途家出海，Airbnb入華

　　經36氪了解，這起并購從開始交涉到定奪，前后不外一個多月時間，進展飛速。此時又正值Airbnb大舉入華，不免讓人覺得這是途家聯手攜程的一次進攻式防備，究竟Airbnb曾公然表示，途家將是其在中國市場的競爭對手。

　　對此羅軍不認為然，“住宿共享行業已經從導入期進入快速成長期了，當一個行業內的一兩家公司的業務實現了幾倍的增長時，這也就標志了這個行業即將快速增長，而過去一年，途家的各項業務都實現了500%-800%的增長。”各項業務天然包括民宿板塊，在途家的規劃中，未來往海外市場擴張中，會重點拓展民宿房源而非自營公寓。

　　紅杉和寬帶引來了Airbnb，途家又有攜程照拂，非標住宿市場另一備受關注的玩家小豬短租，好像除了漫山遍野的營銷推廣，今年以來都少有資本動作表露，最近一輪6000萬美元C輪融資，是在去年7月對外宣布的，至此已經由去一年多的時間。

　　但值得一提的是，去哪兒曾秘密孕育的去呼呼目前已經在全國擴張了200個城市，作為獨立的非標住宿平臺，此次途家和攜程、去哪兒的合作，并未涉及到去呼呼。

　　攜程的又一子

　　2016進入倒計時了，我們還沒等來攜程和美團的牽手，但旅游行業在這年尾聲卻頻繁上演大戲。前有萬達旅業并入同程，同程旅業表示爭取成為線下旅行社第一，隨后攜程公布戰略投資(一說收購)旅游百事通，通過二三線城市5000家門店也加碼線下。聯想2014年上演的“切客”大戰，接下來一段時間，旅游線下免不了多場硬仗。

　　與此同時，“線下”應該也是未來一兩年旅游市場的樞紐詞，不光是說線下獲客，在資源整合層面，也將更深入線下及工業鏈上游。而線下相對來說是OTA平臺的短板，特別是重度垂直、重服務、資源又非標的業務。從這個角度看，攜程、去哪兒把公寓民宿業務交給途家，后者長袖善舞，好像更能幫攜程做大非標領域的價值。

　　通過這次并購，36氪猜想，下面攜程會更專注扮演好流量進口的角色，凡重線下、治理運營難跟攜程主要業務協同的板塊，或許會通過自有業務、外部投資兩種方式并行，當后者發展迅猛、且增長空間足夠大，可能也會像今天途家一樣，攜程將該業務線打包并入被投公司，協同施展最大效應。