12年前登陸港股，7年前慘淡退市，如今阿里巴巴再次回歸港股。企業的選擇歸根到底是資本的選擇。

6月13日下午，有音訊稱阿里巴巴已經遞交香港上市申請。其二次上市旨在添加融資途徑多樣性，一起最高募集200億美元。不過，關于上述報道，阿里巴巴方面表明不予置評。

早前，港交所總裁李小加曾表明：“阿里百分之百會回來，僅僅時刻長短問題。”不過，其6月13日又表態，對阿里巴巴這個單一公司在港上市暫時不作任何談論，如果有公司成功完結全部上市過程，會及時發布。李小加又透露，同股不同權公司可望在2019年年中歸入港股和內地股市的互聯互通。

但音訊一經宣告，A股的阿里概念股立刻直線拉升，新華都、三江購物均直線封板，君正集團大漲8%左右。阿里巴巴出資的華誼兄弟、千方科技、美凱龍等都有不同程度漲幅。數據顯現，到6月13日收盤，阿里巴巴概念指數張1.58%

在阿里巴巴行將迎來20周年的時分，阿里巴巴回歸港股的音訊越來越多，要知道阿里巴巴2007年首次登陸的資本商場就是港交所，但自從其慘淡私有化退市后，距此次回歸已經過了6年。阿里巴巴為什么要回歸港股，而曾經回絕阿里巴巴的港交所，如今也是敞開懷有歡迎阿里巴巴回歸，這之間情緒的轉變也同樣令人深思。

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阿里初登港交所

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2007年11月6日，阿里巴巴以其B2B事務作為主體，在香港主板掛牌成功上市。彼時，正值互聯網熱潮，互聯網企業遭到資本商場的瘋狂追捧。阿里在港上市時遭到了很多出資者的熱心追捧。據了解，阿里巴巴IPO首日股價大漲翻了近2倍達39.7港元。當時，阿里巴巴在香港股票商場融資17億美元，超過谷歌A成為科技領域融資之最，一起也打破了港股融資紀錄。當時其市值超200億美元，成為亞洲市值第二的互聯網公司，緊逼yahoo日本；而僅以發行價估計，上市后接近有1000名阿里職工成為百萬富翁，阿里的IPO也是當時互聯網界的一場造富神話。

但好景不長，隨后的2008年，全球經濟危機爆發，“股災”也開端波及阿里巴巴。阿里的股價開端不斷下滑，2008年3月股價破發，到了10月份，阿里股價跌至3.46港元的低位，缺乏發行價的3成。之后各國強力救市，金融商場回暖，阿里股價有所上升，但后由于阿里內部管理及其他問題一向增長乏力。2012年，阿里宣告以每股13.5港元的價格進行私有化，并于同年6月正式撤離港交所。阿里13.5港元上市，13.5港元退市，轉了一圈，好像全部又回到起點。但有分析稱，馬云用發行價回購，看似不賺不賠，但其在上市這幾年間利用資本商場的助力取得了極大的開展，無論是事務規劃還是影響力，已經發生了巨大的改變。但，股票的暴漲暴跌或許使香港出資者有所畏懼。

當年完結私有化后，馬云曾試圖將包含淘寶網等在內的全部集團內事務從頭打包，繼續在香港上市，但由于其尋求以同股不同權的合伙人準則在香港上市，而被港交所回絕。2013年10月，香港財經事務及庫務局局長陳家強表明：香港為了保障出資者權益，必須堅持“同股同權”準則，香港上市規矩規矩不能設有雙重股權。最終，阿里拋棄在港上市。

2014年，阿里巴巴在紐交所上市，現在阿里總市值在4100億美元以上，是全球市值前十的公司。近幾年，阿里系通過并購等方式擴大商業版圖。僅2019年上半年，阿里先后認購申通物流、紅星美凱龍、千方科技等股權或可交流債券。現在阿里概念股的掩蓋領域包含信息技術、可選消費、工業、零售業、醫療保健、房地產、材料、及金融等板塊，儼然已經是一個巨大的商業帝國。

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引港交所變革

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面臨越來越巨大的阿里，港交所關于當年回絕其上市或許有些遺憾，據媒體報道，香港前財政司司長梁錦松在2017年的一次演講中說：前幾年沒讓阿里巴巴在香港上市，是個很嚴重的過錯。港交所CEO李小加在內的多位官員也曾對沒有讓阿里在香港上市表明遺憾。

在2018年1月，在香港浙商聯合會建立典禮上，香港特別行政區行政長官林鄭月娥與阿里巴巴董事局主席馬云對話，表達了香港期望“擁抱”阿里巴巴的心愿。鄭月娥說到：“我現在期望阿里巴巴能回到香港上市。”一起，她還強調香港政府致力于“立異”的態度，期望借由港交所啟動的“同股不同權”機制，來迎候新經濟企業。馬云回應稱，會仔細考慮香港商場、期望能參加香港打造成國際第二大金融中心。事實上，阿里好像也一向想回歸港股。商場音訊，2018年3月，阿里將在國內二次上市的音訊傳出后，阿里就曾回應，“赴美上市那天就說過，只要條件答應，咱們就回來，這個想法沒有變過”。

而這個“條件”不久就達成了。2018年4月24日，港交所發布了IPO新規，修訂了上市規矩。首要觸及三方面內容，一是答應同股不同權的公司赴港上市；二是尚無收益和盈利的生物科技類公司赴港上市；三是公布立異產業公司將香港作為第二上市地的標準。此后，小米科技、美團點評分別于2018年7月、9月成功登陸港交所。國內其他科技也巨頭紛紛赴港上市。或因如此，2018年港交所的新股集資額為全球首位。

一起，上市規矩修改后，港交所關于阿里巴巴回歸港股也越有信心。在本年4月，李小加在承受媒體采訪時曾言到，“阿里百分之百會回來，僅僅時刻長短問題。如果阿里發現它的股價在亞洲時段有交易的可能性，它有可能來。當然，添加一個上市地也會給它帶來更多監管本錢。一定是當它覺得優點比本錢更大，它才會來。”

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二度沖擊港交所？

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數月來，阿里巴巴幾度被傳將在港上市，而近來商場這一音訊好像越來越必定了。6月13日下午，路透社、彭博社均宣告音訊，稱阿里巴巴已隱秘向港交所提交了上市文件，其上市部分細節也已“披露”。中金和瑞信擔任阿里巴巴此次發行的牽頭行，阿里巴巴發行的規劃可能達200億美元，方案最快本年三季度上市等。

對港交所來說，阿里回歸對香港的資本商場會產生重要影響。而關于一向以來想要回歸港股的阿里巴巴，好像也是一個很好的時機。盡管阿里方面臨上市信息回應“不予置評”，商場卻為阿里巴巴為什么回港上市準備了足夠的理由。商場分析稱，阿里巴巴如果回歸港股，那就會構成左手美股，右手港股兩地上市的情形，不僅有美股商場資金的流入，還有北下資金的彌補。擁抱兩個資本商場，也意味著公司開展可能會再立異高。

另一方面，阿里巴巴在美國上市，一向離其服務主體較遠，回歸港股，意味著其離首要服務對象、出資者更近。回歸港股，不僅能迎來事務開展的新關鍵，還可能會因更近間隔了解這邊的資本商場取得本來歸于其競爭對手的資金，公司成長性更高。企業的選擇歸根到底是資本的選擇。